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WeWork紐交所上市股價大漲后大跌:2年時間“隱疾”未除,估值縮水380億美元

作者:李凱旋

來源:華夏時報

發布時間:2021-11-14 12:35:07

摘要:軟銀在WeWork上投資近200億美元,但能否有所收獲至今仍不確定。

WeWork紐交所上市股價大漲后大跌:2年時間“隱疾”未除,估值縮水380億美元

本報記者  李凱旋  李未來  北京報道

軟銀董事長孫正義說:“我對這些投資的判斷在許多方面都不正確,對此我感到遺憾”。2019年,軟銀這家國際頂尖風投公司出現了前所未有的高額虧損。而造成軟銀虧損的部分原因則是共享辦公企業WeWork估值大幅下滑,上市折戟。軟銀在WeWork上投資近200億美元,但能否有所收獲至今仍不確定。

近日,WeWork通過SPAC的方式成功登陸紐交所,但估值較2年前縮水約380億美元。上市后,WeWork股價不穩,大漲之后出現大跌,昔日獨角獸風光早已不再。WeWork如何擺脫“重資產”模式的陰霾,扭轉連續虧損的狀態已然成為首要任務。

11月12日,WeWork報收9.18美元/股,相比較上市初期11.78美元/股的價格,已經有明顯回落。

耗時2年上市

在經過了2年時間后,美國時間10月21日,共享辦公頭部企業WeWork成功上市,登陸紐交所進行交易。不過,WeWork上市途徑與一般的股票不同,并不是采用公開募股的方式進行上市,而是與特殊目的收購公司BowXAcquisition Corp進行業務合并,進而進入資本市場。

特殊目的收購公司又稱SPAC,是海外借殼上市的一種方式。與一般的買殼上市不同,SPAC則是自己造殼。首先,企業會在美國設立一個特殊目的公司,該公司僅有現金,沒有實業和資產,并在資本市場上市。隨后,企業會和已經上市的殼公司進行并購,迅速實現上市融資的目的。

第二次嘗試上市,WeWork成功了。2019年8月份,備受關注的WeWork向美國證券交易委員會提交了IPO招股書,第一次嘗試上市。不過,由于公司創始人之間存在利益沖突,且公司的估值被市場質疑。最終,WeWork的母公司推遲了上市計劃,

WeWork執行董事長兼軟銀高級主管Marcelo Claure在接受采訪時公開表示:“WeWork來到這里的道路與預期不同,但是我們已經來到了這里。”美國時間10月21日,WeWork股價大漲,漲幅為13.49%,報收11.78美元/股。隨后,WeWork股價出現震蕩。10月27日,WeWork報收10.36美元/股,跌幅為16.11%。11月12日,WeWork報收9.18美元/股,相比較上市初期11.78美元/股的價格,已經有明顯回落。

估值縮水約380億美元

和兩年前不同,WeWork的估值已經下跌至90億美元。2019年,WeWork被稱為是美國第二大獨角獸公司,470億美元的估值僅位于Uber之后。不過,投資者的青睞在WeWork公布招股書之后瞬間消失,WeWork被撕下“皇帝的新衣”。

在上市之前,WeWork經歷過17輪融資。但是,接連進入公司的資金根本趕不上公司虧損的速度。招股書顯示,2016年-2018年,WeWork的收入分別為4.36億美元、8.86億美元和18.21億美元。同一報告期內,WeWork的凈虧損卻分別達到4.30億美元、9.33億美元和19.27億美元。

2019年上半年,WeWork的經營狀態仍未好轉,收入為15.35億美元,但凈虧損為9.04億美元。和經營狀態相悖的是,WeWork一直在持續進行擴張。截至2019年二季度,WeWork已經在29個國家、111座城市布局了528個項目。

除了高度虧損之外,WeWork還存在股權和資產糾紛。WeWork2019年更新后的招股書顯示,公司創始人兼CEOAdam Neumann希望自身及他的家族可以獲得WeWork的永久控制權。

隨后,Neumann被罷免,WeWork最大投資方軟銀介入。不過,截至目前,Neumann仍然持有WeWork11%左右的股份,價值約為7.22億美元。

共享辦公路在何方?

WeWork不是共享辦公領域第一個上市“吃螃蟹”的人。2020年11月份,中國的共享辦公企業優客工場同樣采用SPAC的方式登陸納斯達克,成為全球范圍內的“共享辦公第一股”。

從業務領域上來看,WeWork和優客工場的業務高度重合,雙方均是作為二房東從市場上收集房源再轉租給企業或個人。此外,優客工場和WeWork一樣,也沒能逃脫虧損的命運。優客工場的招股書顯示,2017年-2018年,公司的凈虧損分別為3.37億元和4.45億元。2019年前三季度,優客工場持續虧損,凈虧損達到5.73億元。

虧損的主要原因與共享辦公的模式不無關系。作為二房東,共享辦公平臺首先要與房東簽訂合同租賃房源,再從市場上尋找客戶將房源轉租出去。如果房源一直空置,那么共享辦公平臺則需要承擔空置帶來的成本及損失。

被譽為“顛覆傳統寫字樓市場”的共享辦公作為商業地產的一部分,常常選址城市的商業活躍區域布局項目,需要承擔的成本和風險更高。一位北京共享辦公門店的負責人對《華夏時報》記者說:“去年(2020年)疫情特別嚴重,門店很多企業退租,客戶非常少。我們一直在尋找客戶,但是那個時候商業環境不佳,意愿客戶數量太低了,公司的經營壓力非常大。”

國家信息中心發布的數據顯示,2020年,共享辦公領域交易規模同比下降26%,為168億元。同時,有包括綠客屋在內的多家共享辦公企業倒閉,而WeWork也被曝出裁員的消息。

優客工場似乎已經知曉“重資產”給公司帶來的風險。自2020年以來,優客工場在轉型方面有所動作,試圖擺脫“重資產”轉向“輕資產”模式。《華夏時報》記者了解到,除了傳統業務之外,優客工場還涉及運營托管、運營管理等業務,輕資產業務占比已經超過50%。

責任編輯:張蓓 主編:張豫寧


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