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全球能源危機刺激通脹預期高漲

作者:冉學東

來源:華夏時報

發布時間:2021-10-10 08:36:38

摘要:通脹情況如果持續,從很大程度上將摧毀美聯儲官員“通脹暫時性”的認知,可能引發激進緊縮的貨幣政策。

全球能源危機刺激通脹預期高漲

冉學東

9月的新增非農就業數據不及預期的一半,許多市場人士預計美聯儲11月縮減QE的,但是金融市場對這個數據反應平淡,美國十年期國債收益率不跌反漲。

10月8日,10年期美債收益率四個月來首次盤中升破1.60%,英債收益率本周三創兩年多新高,全周均累計升逾10個基點。10月9日,10年期美債收益率上漲2.82%,到1.615%。美元指數高位回落跌破94,仍連漲五周。

其實近幾日,歐洲主要經濟體,英國、德國、法國和意大利的長期國債收益率都有大幅上漲,尤其英國的上漲幅度最大,這表明通脹預期在上漲。

因此,市場并不認為,此次非農就業數據會阻止美聯儲11月縮減資產購買計劃,這可能由兩個因素決定,一是此次非農就業數據可能并不意味著就業會繼續疲軟,二是愈演愈烈的能源危機將可能繼續點燃全球通脹預期,并可能逼迫美聯儲在貨幣政策的上做出激進措施。

美國9月非農就業人口增加19.4萬人,大幅不及市場預期的50萬人,創今年1月以來最小增幅。然而,美國9月失業率只有4.8%,好于市場預期的5.1%,創2020年3月以來新低。說明盡管在大多數州的失業補貼措施已經到期,但是美國民眾仍然缺少就業意愿導致就業增長不力。

非農數據差有其他客觀原因,主要受政府就業人數減少影響:9月政府就業人數減少了12.3萬人,其中教育工作崗位減少14.4萬個。

此前的數據統計會在暑假期間扣除教師放假的影響,在9月份開學后再補回,但受疫情影響,美國中小學處于線上教學狀態,這就會拖累就業數據。

影響美聯儲貨幣政策抉擇的不僅僅是就業,目前來講,由能源危機引發的通脹可能是決定未來美聯儲貨幣政策選擇的更重要的選項。

能源危機在國慶期間愈演愈烈,近日受俄羅斯天然氣供給政策變化影響,天然氣價格從高位開始回落。但是受OPEC產能承諾不及預期、歐洲天然氣供需缺口擴大等因素的影響,全球能源價格大漲。

布倫特12月原油期貨收漲0.53%,報82.39美元/桶,逼近本周三所創的2018年10月10日以來主力合約收盤高位。上周布油累漲約4.9%,連漲七周。

天然氣價格飆升引發的歐洲能源危機主要是受歐洲冬季供暖即將來臨,由于天然氣供應緊張、庫存觸及低位以及風力發電量不穩定等因素,天然氣和電力價格飆升。

歐洲天然氣、煤炭、電力所有庫存都供不應求,而且幾乎沒有跡象表明情況會很快改善,因為疫情正在好轉,需求變得大幅回升。

歐洲遇上極端天氣,正接近冬季取暖,而這又跟全球經濟復蘇、能源需求大增,同時由于疫情導致全球供應鏈發生共振,供應短缺,庫存下降,再加上似有似無的地緣政治,導致此次能源危機暫時很難見到緩解跡象。

天然氣和煤炭等其他能源價格不斷走高,刺激作為替代能源的石油價格上漲,有分析認為油價還將連續上漲7周,高盛將年底油價目標上調12.5%至90美元。

能源價格對其他生產資料和生活資料包括服務價格的上漲盡管具有一定的滯后性,但是如果長期上漲必然引發全面的物價上漲。目前,已經向工業原材料傳導,截至2021年10月6日CRB工業原材料指數分別上漲至627.26,2011年5月以來最高點。能源漲價帶動了主要經濟體通脹預期上行,美、德、法、英、日的通脹預期均呈現不同程度的上漲。

通脹情況如果持續,從很大程度上將摧毀美聯儲官員“通脹暫時性”的認知,可能引發激進緊縮的貨幣政策。

責任編輯:孟俊蓮 主編:冉學東

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